创元网配资云天励飞拟港股上市：连续6年亏损，毛利率连续3年下滑

专题：云天励飞宣布赴香港IPO 营收连创81%与168%高增长

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　　来源：挖贝网

　　近日，云天励飞向港交所递交了发行H股并在港交所主板上市的申请。

　　招股书显示，云天励飞是一家人工智能公司，长期专注于AI推理芯片的研发设计及商业化。目前，公司已经推出面向企业级、消费级、行业级三大类应用场景的NPU驱动AI推理芯片相关产品及服务。

　　值得一提的是，云天励飞于2023年4月在科创板上市，发行价为43.92元/股，募资总额为39亿元。

　　连续6年亏损，毛利率连续3年下滑

　　虽然云天励飞身处当前热门的AI芯片赛道，但公司却连续6年亏损，毛利率也连续3年下滑。

　　资料显示，自2019年至2024年，云天励飞每年都处于亏损状态，其归母净利润分别为-5.00亿、-3.93亿、-3.90亿、-4.47亿、-3.83亿、-5.79亿。

　　云天励飞将亏损的一大原因归结于高额的研发投入。其表示，由于我们的业务仍然处于扩展阶段及我们持续投资于研发，我们可能会继续录得净亏损。据悉，2022年、2023年、2024年，云天励飞研发开支分别为人民币3.47亿元、2.95亿元、4.00亿元，分别占相关期间总收入的63.4%、58.3%、43.6%。

　　除了持续亏损，云天励飞的毛利率表现可能也需要重视。

　　招股书显示，2022年、2023年和2024年，云天励飞毛利率分别为31.9%、23.5%、20.9%。另外，在2022年财报中，云天励飞表示，2022年公司毛利率为31.87%，较上年减少6.95%。

　　从云天励飞2024年财报来看，在公司企业级场景业务、消费级场景业务、行业级场景业务三大业务中，企业级场景业务和行业级场景业务的毛利率在2024年都出现了大幅下滑，其中企业级场景业务毛利率为40.19%，较上年减少47.13个百分点，行业级场景业务毛利率为15.43%，较上年同期减少19.61个百分点。而消费级场景业务的毛利率本身就不高，只有11.19%，还不及公司2024年20.9%的整体毛利率。

　　市场呈寡头垄断格局云天励飞市占率仅有0.3%

　　俗话说得好，是骡子是马，拉出来溜溜。既然云天励飞强调自身是一家人工智能公司，长期专注于AI推理芯片的研发设计及商业化。那么市场对其AI推理的接受程度究竟如何呢？